大佬解读：借助资本的力量重组酒店业
要拥抱互联网，拥抱资本，还是得把咱们自己的模式、特色、服务做好，才有可能跟这些资本的大颚们合作。
(迈点网讯)2015年9月16日-17日，由浩华管理顾问公司(HorwathHTL)、STRGlobal以及中国旅游饭店业协会主办的2015CHAT上海在上海雅居乐万豪酒店隆重举行。此次峰会以“重组”为主题，内容覆盖了酒店与旅游业从开发到管理的整体周期，形式新颖且互动性极强，共吸引了包括酒店业主及开发商、酒店管理公司的高层管理精英、律师、建筑师、设计师以及其他行业专家在内的数百位嘉宾共襄盛举。会上，中联国新投资基金管理有限公司董事总经理何亮宇、汉能投资集团董事长兼首席执行官陈宏、英峰环球地产投资咨询有限公司董事总经理陈麒旭、复星集团副总裁钱建农、德尔集团董事总经理张滇深度解读了如何借助资本的力量重组酒店。
以下为现场实录——
复星集团副总裁 钱建农
德尔集团董事总经理 张滇
说到跨境并购，咱们今天台上坐了一位跨境并购的资本大颚，就是复星的钱总。钱总是复星集团副总裁，同时是福星集团专门负责酒店和商旅集团的总经理，咱们现在耳熟能详的复星收购地中海俱乐部，跟亚特兰帝斯合作在三亚的投资等等很多跟酒店和酒店行业上下游相关的项目都是钱总亲自操盘的。
我们想问问钱总复星在走出去的时候，酒店和商旅行业你们的策略和观点是怎么样的?将来有没有计划回到中国，如何看待中国的酒店行业和资产?
钱建农：大家上午好!复星是一个多元化的集团，2012年我们也开始投资酒店行业，我们投资了法国的地中海俱乐部。今天大家都谈到了最近中国资本的跨境并购，包括我们有一个报告讲了很多中国企业海外收购兼并等等。我觉得中国资本目前资产或者资本在这个行业的全球化配制，主要原因可能还是因为我们整个旅游或者酒店业务全球化交流越来越多。尤其在旅游行业，大家知道出境游非常火爆，实际上中国也是成为全球最大的旅游目的地国家。
所以这种旅游和文化的交往后面会引导这些资本，也会做一些全球化的并购和整合，包括更多全球化的配制。相反这些全球化配制必然也会带领着这个行业，不管是全球的酒店管理品牌也好，还是全球的新型模式也好，怎么跟中国本地市场结合。复星投资了地中海之后我们的目标非常清晰，我们前期主要投资在休闲渡假领域。地中海俱乐部是全球领先，专门经营渡假产品的集团，今年我们也成功的把它私有化，福星完全控股了地中海俱乐部。这也是法国影响深远的收购案。这个品牌本身在全球，尤其在欧洲的影响力也是非常大的。
我们另外做旅游目的地的一些投资，包括三亚的亚特兰帝斯，大概投资了103亿，在建全球第三大的亚特兰帝斯。另外我们也在海外做一些旅游目的地的投资。同时我们今年在收购卡拉美完成之后，我们在3月份我们宣布收购了英国老牌的旅行社“托马斯.库克”，“托马斯.库克”是全球最古老的旅行社，它也在经营酒店，有250家左右的概念性酒店，另外也有700多间的加盟酒店，用它的品牌在管理，尤其是用它的旅行社资源区输送客户给这些酒店。同时它有92架飞机，它在欧洲是属于第11大的航空公司。它是把酒店和旅行社，和航空运输等等结合在一起的旅行集团，复星也进行了投资。同时我们也投了印度的“携程”。
大家可以看到复星更多关注的是休闲酒店的品牌、旅游目的地的开发和渠道的建设。我们觉得未来中国在休闲渡假、产品开发中有非常大的空间，当然商务酒店和经济型酒店在中国发展可以说非常成熟，但是在休闲渡假领域类似地中海俱乐部和其它产品在中国应该会有非常大的发展前景。尤其是中国人均收入提升之后渡假产业的发展非常快。大家也知道中国已经把传统的黄金周渡假改变成短期两三天的周末渡假，也就是说星期五可能会放假。这种长远的政策会促进中国短期渡假的发展。
另外中国高铁的快速发展对中国未来短期渡假是一个非常大的推动力。地中海俱乐部进入中国之后我们也开始发展新的品牌，就是针对中国这些渡假行业的发展、酒店行业新的业态，我们如何适应新的发展。你刚才问到未来我们投资海外如何结合中国?我们会把海外成功的运作经验，跟中国现在和未来整个酒店结构的发展结合起来，然后我们判断怎么做酒店未来在全球的配制，包括全球的产业整合。我们希望投资托马斯.库克之后也能带动卡拉美全球业务的发展。
第三，我们更注重旅游生态圈的发展。我们觉得酒店行业也好、旅游行业也好它会依赖于整个生态的发展。我刚才讲我们会做渠道，但是做渠道的同时我们会做更多跟旅游相配套的文化和产品的开发，比如我们投了加拿大国宝级的演艺公司——太阳马戏团，这也是跟酒店和休闲渡假相关的投资。另外我们也投了台湾做凤梨酥最大的企业。我们觉得在国内完全也可以做这种周边的发展，比如你现在来上海到底买什么带回去，等去台湾你就知道我可能带两盒凤梨酥走，但上海可能就没有。我们觉得跟旅游相关的，从复星的角度会整个考虑生态圈如何发展的问题。一个是从全球化角度结合中国经济未来的走向和动力，然后考虑整个在酒店和旅游板块生态圈的投资。
主持人何亮宇：我注意到复星的投资和布局，就是对境外的标的大部分是以品牌，轻的，软的，和品牌为主的。当然在国内的三亚有一个很重的投资，我也想问一下咱们关心自己酒店资产的同志们，有没有跟国内已经拥有的或者已经运营的合作资产有什么合作机会?
钱建农：酒店资产大家觉得是比较重的资产投资，尤其在国内你把房地产或者渡假公寓，包括刚才讲的回租、出租等等这种结合起来，把房产的概念和酒店品牌的概念结合起来地产的收益并不低。所以很多开发商还是愿意去投的。关键是未来，房产卖掉之后往往很多酒店的经营会面临问题，所以需要一个比较好的品牌。
这是我们觉得专注于做休闲品牌酒店管理公司未来会受到欢迎。地中海俱乐部在比较偏的地方管理一个渡假村，收益比原来的业主自己管理，或者其他不专业管休闲渡假的品牌会好。现在国内很多企业蛮多都是希望这样做的，我相信这里也有一些开发商朋友。我们也愿意跟大家合作，你的房产和品牌如何去结合，如何选到适合做某一种业态的酒店来管理你这个地方的酒店。我不相信每一个酒店管理公司在任何的地点都可以做得很好，还是应该有不同的区分。地中海是比较专注于休闲渡假区开设它的酒店，有这些开发商我们就可以谈。
另外是资本的投入，我觉得资本也是分种类的，有一些资本是愿意持有比较长期，但是比较固定的回报，它觉得是比较安全的。有些资本可能是追求高回报，高风险的，你跟他谈的话他基本上不会投。在国外我们也收购了很多保险公司，我们在海外收购了葡萄牙的保险公司、以色列的保险公司，还有美国的两家保险公司。这些保险公司在国外可以投这些回报固定，又可以通过我们的产业，做一些能够增值的酒店。
我相信国内也有一些资本愿意投这个行业，而且这个行业如果你把地产和酒店结合的好，回报并不低，尤其在国内是这样的情况。
主持人何亮宇：也就是说复星收购了以后并不完全拥有这个酒店，应该是一个开放的心态。
主持人何亮宇：只要酒店资产有一定不可复制性的管理条件，硬件等方面符合复星要求还是有合作的。
钱建农：对。
主持人何亮宇：说到酒店行业的跨界、融合和并购，我们台上最后一位嘉宾张滇先生，他在德尔集团工作了很多年，德尔集团可能不是所有人都知道，但是他在背后所操盘几个重大的并购项目大家一定耳熟能详，代表了锦江集团几次重大的并购，像收购法国的卢浮集团，包括最近市场上比较关注的锦江跟铂涛、维也纳的合作。所以我想请张先生给我们分享一点作为中小酒店业主如何跟大的酒店集团如何发生亲密接触?
张滇：这是比较大的问题。是这样的，刚才我看了吴姿莹的演讲，这是我这两年看到整个行业最好的总结。整个行业是资本和科技的驱动，我们看到未来两到三年会更快，行业会发生很大的变化。这个变化现在已经在进行当中。资本所带来的变化主要体现在几个方面，一个是资产的价值在发生变化，更主要的一点就是资本本身的成本。
我们在2010年初跟锦江合作，收购最大的第三方酒店管理公司。在美国80%、90%的万豪、希尔顿、凯悦这些都不是他们品牌管的，业主尤其是机构业主会让第三方管，加盟这个品牌。这是比较成熟的模式。但是从资本的角度来讲09年是全球大萧条以来最严重的一次金融危机，全球金融危机。市场没有流通性，你有钱也没有贷款可以给到你。所以在当时那个情况下我们跟锦江一起私有化了这家酒店管理公司，它当时是纽交所上市的公司。绝大部分人当时都是反对的，也不看好，认为市场的不确定性非常大。当时中国对金融危机的影响相对比较少，而且我们国有企业最大的优势就是它资本的成本很低。我们这里有很成功的私有企业，比如像复星这些。
但是跟国有企业相比，尤其在债务的渠道上相比国有企业有很大的优势。所以我们当时做了私有化。当时也是历史上第一次能够完成这样的私有化的项目。我们以前看到联想、沃尔沃这些都是业务单元，没有一个独立上市公司能够私有化，我们当时也是政策法规都不支持私有化的情况下做的。当中这个过程比较复杂，现在逐渐开放，尤其自贸区政策逐渐开放。但是从这个角度来讲，从产业的角度来讲，就是你当时抓住这个机会，政策跟资本的成本相对比较低的情况下进行私有化。现在这个企业已经有非常好的回报，已经翻了一翻多。
另外在这个环境当中，法国卢浮集团跟锦江一起收购的，是13亿欧元。13亿欧元的收购我们当时没有参加任何竞标，当时有高盛和德意志银行竞标，我们是在没有投行的情况下花了五天时间完成的。收购协议是去年11月签的，今年2月27号交割的。我们为什么这样迅速的做，而且没有参与竞标，我们最后13亿欧元也不是最高的，也不是最低的，是当中价格。在这四个月当中整个利率市场跟汇率市场发生了很大的变化。我们当时的判断我们不纠结于几亿欧元的价格，我们在4个月交割的时候整个欧元跌了18%，因为我们都是用美金计价的，实际上已经便宜了18%。当时整个欧洲突然宣布，也不是突然，应该是预期当中，当时宣布了量化宽松政策。欧共体要解决这个问题量化宽松是唯一的出路，而且现在美国在讨论加息，欧洲一定还会继续量化宽松。
所以量化宽松带来的结果是整个利率相当低，我们13亿欧元当时是100亿人民币，我们50亿的人民币放在工行，拿到4.6%的利息，工行用百分之百的贷款，从欧洲卢森堡贷给我们100亿，利息是1.9%。整个市场我们等于一分钱也没出，我们是净赚50亿0.9%的利息，拥有了整个公司。这就说明资本市场带来的整个变化。
现在欧洲量化宽松，中国政府的解决办法是什么?你们可能已经知道了答案，中国政府说解决工具很多，最主要的还是增加流通性。同时你会发现现在资产价格会变化，但是现在很好的机会就是你如何拿到这些贷款去做海外的收购。像这样的市场，中国宣布了人民币汇率的减低，你就发现锦江这样的收购非但没有出钱，使得它整个公司酒店板块的盈利，海外占了50%。总这个角度想一想人民币汇率一下子降低，海外的收入由于汇率的影响已经又抵充了汇率。
我们对宏观上的把控非常重要，跟我们这个产业一样，酒店房地产永远是有周期性的，没有永不落幕的太阳。大家一起聊的时候就会说现在房地产一直有比较长的上升期，实际上一定有一个供需，需求会很快变化，当需求变化的时候酒店还停不下来，停下来就是烂尾楼。刚才很多嘉宾也谈到，房子住宅卖掉了，酒店留在那里，大量的空置下来。
第二个趋势是科技带来的变化，科技带来的变化是我们对我们酒店的品牌也好、产品也好、服务也好带来很大的变化。刚才讲到有些模式，尤其在海外Airbnb对我们这个行业的影响，过去为什么要有一个万豪，有一个希尔顿?如果你去一个地方不了解，你知道这是万豪，你不知道红太阳酒店代表了什么。现在的科技，尤其是移动技术可以让我们消费者很容易的知道酒店的产品服务，包括这些点评。所以对品牌的依赖性降低了。你如果看万豪也好，希尔顿也好，从这个角度来讲未来五到十年一定是下降的趋势。
因为科技使得我们的产品多样化，现在的酒店，尤其在新一代，在美国也是这样，我们这里80后、90后不愿意住看上去完全一样的酒店，都想住有特色的酒店。在这个情况下我们作为单体酒店的业主它面临的是什么?这个科技带来的现在要加入规模化的团体当中，要么自己去规模化，你已经有一定规模了就需要扩大，如果没有规模，是单体酒店就要加进去。为什么?因为现在酒店行业，全球最大的酒店是希尔顿，70万个房间，但是希尔顿今天自己独立的话它已经很难竞争了。今天我们跟锦江一起合作，锦江在过去一年不到从20万个房间变成60万个房间，很快未来一到两年锦江会成为全球第一个“100万个房间”，你可以开始直接面对消费者，如果你没有达到一个规模的话，现在就是依赖这些OTA的渠道，你的价格是由OTA决定的。很快我们酒店管理者就变成“服务业的OEM”，如果前端的客户都被OTA，都被其他的互联网渠道占领的话，你的管理者就是服务加工，如果服务的不好OTA还要点评，还要把生意给其他人。
所以这个产业就是因为这个科技，资本的推动接下来会有很大的变化。我们的定位，从产品上、服务上如何更好地适应这个趋势，使得最终消费者满意，投资者也满意，我们管理者和员工也有更好的发展机会。
主持人何亮宇：说到酒店行业的跨界、融合和并购，我们台上最后一位嘉宾张滇先生，他在德尔集团工作了很多年，德尔集团可能不是所有人都知道，但是他在背后所操盘几个重大的并购项目大家一定耳熟能详，代表了锦江集团几次重大的并购，像收购法国的卢浮集团，包括最近市场上比较关注的锦江跟铂涛、维也纳的合作。所以我想请张先生给我们分享一点作为中小酒店业主如何跟大的酒店集团如何发生亲密接触?
张滇：这是比较大的问题。是这样的，刚才我看了吴姿莹的演讲，这是我这两年看到整个行业最好的总结。整个行业是资本和科技的驱动，我们看到未来两到三年会更快，行业会发生很大的变化。这个变化现在已经在进行当中。资本所带来的变化主要体现在几个方面，一个是资产的价值在发生变化，更主要的一点就是资本本身的成本。
我们在2010年初跟锦江合作，收购最大的第三方酒店管理公司。在美国80%、90%的万豪、希尔顿、凯悦这些都不是他们品牌管的，业主尤其是机构业主会让第三方管，加盟这个品牌。这是比较成熟的模式。但是从资本的角度来讲09年是全球大萧条以来最严重的一次金融危机，全球金融危机。市场没有流通性，你有钱也没有贷款可以给到你。所以在当时那个情况下我们跟锦江一起私有化了这家酒店管理公司，它当时是纽交所上市的公司。绝大部分人当时都是反对的，也不看好，认为市场的不确定性非常大。当时中国对金融危机的影响相对比较少，而且我们国有企业最大的优势就是它资本的成本很低。我们这里有很成功的私有企业，比如像复星这些。
但是跟国有企业相比，尤其在债务的渠道上相比国有企业有很大的优势。所以我们当时做了私有化。当时也是历史上第一次能够完成这样的私有化的项目。我们以前看到联想、沃尔沃这些都是业务单元，没有一个独立上市公司能够私有化，我们当时也是政策法规都不支持私有化的情况下做的。当中这个过程比较复杂，现在逐渐开放，尤其自贸区政策逐渐开放。但是从这个角度来讲，从产业的角度来讲，就是你当时抓住这个机会，政策跟资本的成本相对比较低的情况下进行私有化。现在这个企业已经有非常好的回报，已经翻了一翻多。
另外在这个环境当中，法国卢浮集团跟锦江一起收购的，是13亿欧元。13亿欧元的收购我们当时没有参加任何竞标，当时有高盛和德意志银行竞标，我们是在没有投行的情况下花了五天时间完成的。收购协议是去年11月签的，今年2月27号交割的。我们为什么这样迅速的做，而且没有参与竞标，我们最后13亿欧元也不是最高的，也不是最低的，是当中价格。在这四个月当中整个利率市场跟汇率市场发生了很大的变化。我们当时的判断我们不纠结于几亿欧元的价格，我们在4个月交割的时候整个欧元跌了18%，因为我们都是用美金计价的，实际上已经便宜了18%。当时整个欧洲突然宣布，也不是突然，应该是预期当中，当时宣布了量化宽松政策。欧共体要解决这个问题量化宽松是唯一的出路，而且现在美国在讨论加息，欧洲一定还会继续量化宽松。
所以量化宽松带来的结果是整个利率相当低，我们13亿欧元当时是100亿人民币，我们50亿的人民币放在工行，拿到4.6%的利息，工行用百分之百的贷款，从欧洲卢森堡贷给我们100亿，利息是1.9%。整个市场我们等于一分钱也没出，我们是净赚50亿0.9%的利息，拥有了整个公司。这就说明资本市场带来的整个变化。
现在欧洲量化宽松，中国政府的解决办法是什么?你们可能已经知道了答案，中国政府说解决工具很多，最主要的还是增加流通性。同时你会发现现在资产价格会变化，但是现在很好的机会就是你如何拿到这些贷款去做海外的收购。像这样的市场，中国宣布了人民币汇率的减低，你就发现锦江这样的收购非但没有出钱，使得它整个公司酒店板块的盈利，海外占了50%。总这个角度想一想人民币汇率一下子降低，海外的收入由于汇率的影响已经又抵充了汇率。
我们对宏观上的把控非常重要，跟我们这个产业一样，酒店房地产永远是有周期性的，没有永不落幕的太阳。大家一起聊的时候就会说现在房地产一直有比较长的上升期，实际上一定有一个供需，需求会很快变化，当需求变化的时候酒店还停不下来，停下来就是烂尾楼。刚才很多嘉宾也谈到，房子住宅卖掉了，酒店留在那里，大量的空置下来。
第二个趋势是科技带来的变化，科技带来的变化是我们对我们酒店的品牌也好、产品也好、服务也好带来很大的变化。刚才讲到有些模式，尤其在海外Airbnb对我们这个行业的影响，过去为什么要有一个万豪，有一个希尔顿?如果你去一个地方不了解，你知道这是万豪，你不知道红太阳酒店代表了什么。现在的科技，尤其是移动技术可以让我们消费者很容易的知道酒店的产品服务，包括这些点评。所以对品牌的依赖性降低了。你如果看万豪也好，希尔顿也好，从这个角度来讲未来五到十年一定是下降的趋势。
因为科技使得我们的产品多样化，现在的酒店，尤其在新一代，在美国也是这样，我们这里80后、90后不愿意住看上去完全一样的酒店，都想住有特色的酒店。在这个情况下我们作为单体酒店的业主它面临的是什么?这个科技带来的现在要加入规模化的团体当中，要么自己去规模化，你已经有一定规模了就需要扩大，如果没有规模，是单体酒店就要加进去。为什么?因为现在酒店行业，全球最大的酒店是希尔顿，70万个房间，但是希尔顿今天自己独立的话它已经很难竞争了。今天我们跟锦江一起合作，锦江在过去一年不到从20万个房间变成60万个房间，很快未来一到两年锦江会成为全球第一个“100万个房间”，你可以开始直接面对消费者，如果你没有达到一个规模的话，现在就是依赖这些OTA的渠道，你的价格是由OTA决定的。很快我们酒店管理者就变成“服务业的OEM”，如果前端的客户都被OTA，都被其他的互联网渠道占领的话，你的管理者就是服务加工，如果服务的不好OTA还要点评，还要把生意给其他人。
所以这个产业就是因为这个科技，资本的推动接下来会有很大的变化。我们的定位，从产品上、服务上如何更好地适应这个趋势，使得最终消费者满意，投资者也满意，我们管理者和员工也有更好的发展机会。
主持人何亮宇：刚才我们几位嘉宾都从投资角度讲的比较多，因为今天的来宾可能更多的是酒店业主，他们希望你们一人送一句话，就是说我们要在哪些方面做得更好才能有机会?我们都知道要跟资本市场，要跟互联网拥抱，但是我们要怎么做，我们在哪方面做得特别好才有可能得到你们的青睐?
张滇：我就讲一句话，这句话是当时万豪先生跟我讲的，当美国发生了“911”以后，整个产业、旅游业一塌糊涂，就突然出现了互联网蓬勃发展，酒店业就被控制了。刚才讲到酒店怎么这么便宜，你把万豪、希尔顿、凯悦所有市值加起来都很少。我们跟万豪开会他就讲了一句话，今天面临大量资本的变化、科技的变化，他说我们不知道什么。所以我们一直要抱着这个心态，无论你是业主、管理者、品牌面对这个巨大的变化一定要有这个心态，就是我不知道我不知道的是什么，你一定要找到我知道自己不知道的是什么，当我知道我自己不知道的时候，我可以找到专家，缺钱的找到钱，缺什么找什么。但是很多时候就觉得以为自己很知道。
谢谢大家!谢谢各位嘉宾!
文章出处：行业快报 2015年9月17日
文章地点：http://wei.argylehotels.com/?p=2599
